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3． 股权融资比例增加，以企业成长力为核心定价，加剧竞争刚兑思维下，债权融资因为硬性偿还要求被认为是高成本资金，而股权融资的无定期还本付息要求被认为零成本资金。但实际上，股权融资的回报率要求更高，非硬性归还的钱≠零成本的钱。但股权融资的期限更长，与科技类企业的融资需求更为匹配，并非每年固定还本付息的回报曲线要求也与成长类企业，尤其是高资本开支、高研发投入的硬科技企业所具有的非线性回报曲线更为符合。过去由于直接股权融资渠道有限，科技成长类企业一是融资困难，二是将资金优先偿还了定期的利息与债务，在一定程度上阻碍了再投资，影响了股权资金的收益率，形成负反馈。未来融资结构改善，科技成长类企业的融资环境有望优化，直接融资的比例提升相应改善企业现金流和再投资回报率，形成正反馈机制。过去企业融资依靠抵押物、担保、所有制等硬性条件，而未来则更偏重于企业自身的经营环境、盈利能力以及长期成长性，竞争环境更为公平，优质企业的优势将更为明显。此外，过去资本市场违法违规成本偏低也助长了企业的道德风险，对长期股权投资的风险偏好形成进一步的压制。2019年7月26日证监会新闻发布会表示，“拟对证券违法行为大幅提高刑期上限和罚款、罚金数额标准，切实提高资本市场违法违规成本。”法律和监管的成熟，有助于降低企业的道德风险，进一步完善股权融资的进程中，具备长期成长性、管理机制完善透明的公司优势将更为明显。

最后只能一团糟：抗议的抗议，继续的还在继续，撕裂状态ing。亚马逊不打算妥协另外，截至目前，亚马逊官方也没有要妥协的样子。在6月月初，亚马逊曾对此公开回应过，其中表示亚马逊Rekognition主要面向开发者，但在面向执法者过程中，亚马逊是明确禁止被用于“任何违法，侵犯他人权利或可能危害他人的活动”。

我们对征管新规前后，各行业的薪酬支出以及利润的变化做估算，假设：1）此前所有行业均按照社保缴费基数的下限3000元（各地中等水平）缴纳社保；2）新规之后，企业均按照实际工资与社保及社保缴费基数的上限18000元（各地中等水平）孰高缴纳社保；

与在2018CES展上推出的平台相比，今年松下推出的新平台输出功率增加了一倍。由于增加了输出功率，尺寸得以减小，可进一步减轻小型电动汽车的重量，增加驾驶舱空间以及增长续航里程。另一方面，由于车身与底盘可分离，所以新概念车通过变更车厢类型就可以实现不同的用途。除了载客外，新概念车预计还将可用于交付温控食品、递送网上消费品、训练驾驶员、为繁忙的商务人士提供会议区等。

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